纺织服装行业三月月报：一季度迎业绩低点

2月份棉花价格涨势趋缓,预期全年价格区间18400-20500。国内3000万吨的棉纱产量已老人得了癫痫病是为什么经接近我国纺纱量的峰值,后市对于棉花的需求难有进一步的大涨。而棉花库存消费比在2012年达到高值,下游纱布库存情况也不乐观,这些因素抑制了棉价的大幅上涨。棉价的低位运行及国内外棉价倒挂不利于棉纺织企业。

纺织服装1月出口回升。2013年1月份我国纺织服装出口247亿治疗小儿癫痫什么方法好元,同比增长14.74%,环比增长2.5%。1月的出口回升有春节错月的因素。

1月份和2月黄金周的服装销售下滑。黄金周服老人得了癫痫病怎么回事装零售增速仅为6.3%,比去年黄金周增速大幅下滑了12.4个百分点。今年1月份全国50家大庆市癫痫病医院有哪些重点大型服装零售增速为-12%。黄金周的服装消费数据使得我们让我们对2月份的消费数据保持谨慎。

预期3月份零售增速环比回升。鉴于经济增速和服装消费增速的正相关关系,根据东海宏观组的预测,今年1季度的GDP增速预测在8.1,与去年一季度基本持平,但好于去年4季度,我们预测今年1季度服装鞋帽的零售增速在15%-18%(按社会消费品零售总额口径统计),3月份的销售增速相对于1,2月份会有所回升。

预期1季度为品牌类公司业绩低点。由于行业内的春季订货会增速普遍低于去年,加盟商的压力较大,且部分上市公司仍存在库存消化的压力,此外去年同期的基数相对较高,因而今年一季度品牌服装类上市公司的业绩增速在全年来看会较低。

建议弱市中关注处于快速发展期的企业,外延拓展相对速度较快、收入基数低,从而业绩增速也较高,重点关注搜于特、卡努迪路。我们预测这两家公司在一季度能获得30%以上的增速。一些成熟的品牌服装企业在经历前期的拓展后,面临从粗放型增长向精细化管理过渡以及供应链的改善等问题,短期内生和外延增长都放缓。